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2016
Der Morningstar Newsletter - Für Sie gelesen:
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Liebe Leserinnen und liebe Leser, viele Anleger dürften vom schlechtesten Aktienstart seit Jahrzehnten auf dem falschen Fuß erwischt worden sein. Viele dürften rätseln, ob die absehbare Landung der chinesischen Wirtschaft tatsächlich so ruppig vonstatten gehen wird, wie es die Aktienmärkte derzeit spielen. (Der Begriff führt eigentlich in die Irre; das Wachstum schwächt sich ab, die chinesische Wirtschaft wird absehbar nicht auf einer imaginären Nulllinie „landen“.) Wir wissen natürlich auch nicht, ob es in den nächsten Wochen oder Monaten weiter nach unten gehen wird. Aber, und vermutlich wird diese Anmerkung unsere Leser nicht überraschen, wir können immerhin von einer Tatsache ausgehen: Aktien sind zu Beginn der zweiten Börsenwoche des Jahres 2016 deutlich billiger als zum Ausklang des vergangenen Jahres. Mein Kollege Jocelyn Jovene aus dem Morningstar Büro in Paris hat nachgerechnet: Inzwischen notieren die europpäischen Aktien, die wir qualitativ analysieren, mit einem Abschlag von 7% gegenüber ihrem fairen Wert --- Ende 2015 lag der discount bei nur 2%. Das ist noch immer deutlich weniger als der Abschlag per Ende August, als die Kurse unseres europäischen Aktienresearch-Universums rund 13% unter unseren Kurs/Fair Value Schätzungen lagen, aber immerhin. Kurzum: Der Gewinn liegt im Einkauf. An dieser kaufmännischen Regel hat sich auch 2016 nichts geändert! In unserem prall gefüllten Newsletter blicken wir auch auf die Jahres-Performance nach Morningstar Kategorien zurück, lassen das Bond-Jahr 2015 Revue passieren und liefern Ihnen jede Menge Fonds- und Aktienanalysen. Ich wünsche Ihnen einen informative Lektüre und allzeit robuste Portfolios! Ali Masarwah, Chefredakteur Morningstar Deutschland |
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